（300692）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.14亿元，同比下降30.58%；归母净利润1.08亿元，同比下降36.92%；扣非净利润9037.53万元，同比下降45.53%；经营活动产生的现金流量净额为8125.82万元，同比增长246.84%；报告期内，基本每股盈利为0.2548元，加权平均净资产收益率是4.70%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.4元（含税）。

  以4月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为19.0倍，市净率（LF）约为0.91倍，市销率（TTM）约为2.52倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，中环环保近三年营业总收入复合增长率为-5.02%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的21家公司中排名第21。近三年净利润复合年增长率为-11.87%，排名15/21。

  年报显示，公司是一家集研发、设计、投资、建设、运营、制造及咨询为一体的国家级高新技术企业，专门干市政污水、工业废水净化处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理，以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、危废无害化处置、污泥资源化处理等，致力于为客户提供稳定、高效、创新技术的一站式服务和一揽子解决方案，在许多细致划分领域如工业废水、乡镇污水处理、污泥资源化处理等拥有多项发明专利技术，是环境治理综合解决方案的中国领跑者。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，投资运营服务收入7.31亿元，同比增长9.29%，占据营业收入的89.76%；工程承包服务收入0.82亿元，同比下降88.82%，占据营业收入的10.11%。

  截至2023年末，公司员工总数为1029人，人均创收79.12万元，人均创利10.49万元，人均薪酬10.99万元，较上年同期分别变化-30.65%、-36.98%、5.08%。

  2023年，公司毛利率为44.09%，同比上升7.41个百分点；净利率为14.44%，较上年同期下降1.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.86%，同比上升0.27个百分点，环比下降13.32个百分点；净利率为3.54%，较上年同期下降3.34个百分点，较上一季度下降12.06个百分点。

  分产品看，投资运营服务、工程承包服务2023年毛利率分别是46.36%、23.21%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.16亿元，占总销售金额比例为38.81%，公司前五名供应商合计采购金额0.90亿元，占年度采购总额比例为20.78%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是4.70%，较上年同期下降5.05个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.59%，较上年同期下降3.11个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为8125.82万元，同比增长246.84%；筹资活动现金流净额-1.99亿元，同比减少10.70亿元；投资活动现金流净额-6537.72万元，上年同期为-7.19亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.77亿元，上年同期为-4.79亿元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业29/53）；固定资产周转率为2.93次，上年同期为12.69次（2022年行业平均值为3.91次，公司位居同行业7/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.23次、38.57次。

  2023年，公司期间费用为2.11亿元，较上年同期增加1078.90万元；期间费用率为25.90%，较上年同期上升8.84个百分点。其中，销售费用同比下降29.87%，管理费用同比增长13.16%，研发费用同比下降33.38%，财务费用同比增长12.48%。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加293.21%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；应收账款较上年末增加47.73%，占公司总资产比重上升3.97个百分点；在建工程较上年末减少99.05%，占公司总资产比重下降3.79个百分点；货币资金较上年末减少49.20%，占公司总资产比重下降3.31个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加16.84%，占公司总资产比重上升3.77个百分点，主要系本期新增银行长期借款；应该支付的账款较上年末减少19.95%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；长期应付款合计较上年末减少23.89%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；预计负债较上年末增加29.03%，占公司总资产比重上升0.55个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1191.06万元，占净资产的0.53%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

  2023年全年，公司研发投入金额为1858.87万元，同比下降33.38%；研发投入占据营业收入比例为2.28%，相比上年同期下降0.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  资料显示，2023年，公司在科学技术创新和成果转化上同时发力，推动更多科技成果“开花结果”，实现了科学技术创新工作的高水平质量的发展。公司及子公司全年申请、受理专利16项，新增授权专利11项，其中发明专利5项。截至报告期末，公司累计申请专利、软件著作权150项，累计授权、登记专利85项、软件著作17项，其中发明专利17项，知识产权对公司发展的支撑力度显著提升。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.85%，相比上年末上升1.35个百分点；有息资产负债率为43.95%，相比上年末上升5.49个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为安徽中辰投资控股有限公司，占比12.78%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，安徽中辰投资控股有限公司、安徽高新金通安益股权互助基金(有限合伙)、张伯中、苏州九邦环保科技有限公司、黄山高新毅达新安江专精特新创业投资基金(有限合伙)、刘良恒、安徽明泽投资管理有限公司-明泽环保优选私募证券投资基金贰号持股有所下降。

  值得注意的是，根据年报数据，中环环保20.65%股份处于质押状态。其中，第一大股东张伯中质押4885.00万股公司股份，占其全部持股的74.51%。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.22万户，较三季度末增长了413户，增幅1.89%；户均持有股市值由三季度末的12.89万元下降至11.81万元，降幅为8.38%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。